交易產品
多樣化的交易產品。涵蓋股票、貴金屬、大宗商品、環球股指、國庫債券等多種投資工具。
核心PCE創三年新高強化高利率預期，霍爾木茲遇襲事件推升油價反彈超3%﹔黃金超跌修復重回4000上方，美股分化納指承壓半導體局部走強
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-6-26
市場概況：
🔹 美國核心PCE再創新高，經濟數據分化，美聯儲高利率預期延續
📌 事件說明：
美國5月PCE同比上漲4.1%，核心PCE同比升至3.4%，創三年來新高﹔一季度GDP終值上修至2.1%，但消費放緩、耐用品訂單大跌，僅核心資本品投資保持強勁。美聯儲「三把手」威廉姆斯表示，目前利率足以抑制通脹，預計要到2028年通脹才能回到2%。
📈 市場影響：
• 核心通脹依然頑固 → 美聯儲維持高利率時間更長
• 美債收益率維持高位 → 利好美元
• 利空黃金、白銀等無息資產
• 消費放緩限制美元進一步走強空間
• 市場繼續交易「Higher for Longer（高利率維持更久）」
🔹 霍爾木茲海峽風險再起，油價波動重新升溫
📌 事件說明：
報道稱伊朗計劃通過霍爾木茲海峽收取約400億美元「通行費」，船只遇襲後疏散行動暫停﹔與此同時，伊拉克警告若OPEC不給予更多增產配額，不排除退出OPEC。
📈 市場影響：
• 原油供應不確定性重新上升
• 油價波動率可能明顯提高
• 利好美元、日圓等避險貨幣
• 推升全球通脹預期
• OPEC內部穩定性受到市場關注
🔹 全球半導體進入新一輪景氣周期
📌 事件說明：
TSMC 預計全球半導體市場今年規模將首次突破1萬億美元﹔IBM 發布全球首款0.7納米芯片技術，推動行業邁入「埃米時代」。
📈 市場影響：
• AI持續推動半導體產業擴張
• 利好台幣、韓元等科技出口貨幣
• 全球科技股長期邏輯繼續強化
• 支撐AI產業鏈資本開支
• 風險偏好獲得長期支撐
🔹 AI資本市場開始降溫，估值進入理性階段
📌 事件說明：
OpenAI IPO推遲至2027年，市場開始重新評估AI企業資本化節奏﹔Anthropic相關產品恢復談判也出現反復。
📈 市場影響：
• AI估值擴張速度放緩
• 科技股可能由估值驅動轉向業績驅動
• 風險偏好邊際降溫
• 長期AI產業趨勢不變，但資金配置更趨理性
🔹 全球存儲成本持續上漲，AI基礎設施需求依舊旺盛
📌 事件說明：
Apple 全球提價，並調整芯片路線圖﹔Microsoft 再次上調Xbox售價，預計存儲成本仍將繼續上漲。
📈 市場影響：
• 存儲芯片供需持續緊張
• AI基礎設施投資繼續支撐半導體行業
• 推升全球科技企業成本壓力
• 利好存儲芯片產業鏈
🔹 中美科技競爭繼續升級
📌 事件說明：
美國推動盟友限制對華半導體出口，但荷蘭對進一步限制低端設備表示保留意見﹔與此同時，智譜GLM 5.2憑借低成本引發海外關注。
📈 市場影響：
• 全球科技供應鏈競爭持續
• 中國AI自主能力進一步提升
• 利好中國科技板塊長期估值
• 對人民幣資產形成長期支撐
• 中美科技博弈仍是長期主題
🔹 中國AI模型競爭力持續提升
📌 事件說明：
Zhipu AI GLM 5.2憑借低成本和性能表現受到海外關注，被認為對美國AI商業模式形成挑戰。
📈 市場影響：
• 中國AI產業國際競爭力提升
• 有利港股及A股AI板塊表現
• 提升市場對中國科技資產信心
• 對貨幣市場影響主要通過風險偏好傳導
板塊盤點：
一、美元與美債
🔹走勢總結
美元指數結束三連漲，最終小幅回落至101.45﹔
美債收益率同步回落，10Y降至4.398%，2Y降至4.135%。
🔹核心驅動
美國PCE通脹數據大致符合預期，市場對「美聯儲很快再加息」的擔憂有所緩和﹔
在此背景下，美元和美債收益率從前幾日高位略有回吐。Reuters報道也顯示，5月PCE同比約4.1%，基本符合預期，月率低於預估，市場對7月加息的押注下降，而9月加息概率仍在較高水平。
🔹市場解讀
當前美元進入「強勢中的短線修正」階段。
關鍵變化：
前幾天市場交易的是「高利率繼續抬升 + 科技股殺估值」﹔
而今天轉向「通脹沒有比預期更壞 → 加息擔憂暫時緩和」。
這意味著：
美元和利率雖然都出現回落，
但回落幅度並不大，說明市場只是減弱了對「立刻更鷹」的擔憂，
並沒有真正轉向寬鬆預期。
換句話說：
這更像強勢趨勢中的一次喘息，
而不是美元邏輯的根本逆轉。
二、貴金屬
🔹走勢總結
黃金在PCE公布後快速拉升，重回4000上方，收於4026.78﹔
白銀同步反彈，收於57.83。
🔹核心驅動
美元和美債收益率回落，給金銀帶來修復空間﹔
前期跌幅過深，也觸發了明顯的技術性反抽。Reuters同樣指出，黃金當天由跌轉漲，主要就是因為通脹數據大致符合預期，緩解了即將加息的擔憂，並壓低了美元和收益率。
🔹市場解讀
貴金屬目前走的是「超跌修復」，不是趨勢反轉。
關鍵點在於：
黃金雖然重新站回4000，
但這次上漲的基礎並不是新的避險買盤，而是前幾天跌得太急、太深，在利率壓力稍有緩和時出現了反抽。
所以這一天更應該理解為：高利率壓制沒有消失，只是市場短暫從「極度鷹派」修正到「先等等看」。
白銀同步反彈，也說明短線資金在做修復，但白銀前期跌得更猛，波動仍明顯高於黃金。
三、原油
🔹走勢總結
原油結束連續下跌後出現反彈，WTI收於72.01，布倫特收於75.18﹔
但整體仍處在前期大跌後的低位區域。
🔹核心驅動
霍爾木茲海峽附近再現船只遇襲，重新激發了市場對中東運輸安全的擔憂。Reuters報道稱，阿曼附近一艘貨輪遭到投射物襲擊，聯合國國際海事組織一度暫停保障海峽安全通行的相關努力，美國官員隨後指認伊朗開火。
🔹市場解讀
原油這次上漲更像「風險溢價回補」，不是趨勢反轉。
為甚麼這麼說：
前幾天油價持續下跌，核心邏輯是美伊協議推進、伊朗原油回歸市場、霍爾木茲通航恢復﹔
而今天的襲船事件，只是讓市場意識到：
「和平框架雖然在，但執行層面遠沒有完全穩定。」
所以這一天的上漲本質是：前期出清過快的地緣溢價，出現了一次回補。
但只要市場整體仍相信霍爾木茲最終會恢復常態通行，油價中期主線就仍然不是單邊轉強。
四、股市（全球）
🔹走勢總結
美股繼續分化，道指小漲，標普基本持平，納指繼續承壓﹔
歐股整體偏強﹔
按您提供的數據，港股繼續走弱，恆指跌1.43%，科指跌1.63%，但半導體、存儲、腦機接口局部走強。
🔹核心驅動
美股這邊，科技巨頭走弱仍在壓制納指，但半導體內部已經出現分化。Reuters指出，當天指數之所以表現分裂，是因為蘋果、微軟等大型科技股下跌，但美光與高通受財報和指引提振大漲，帶動芯片鏈局部修復。
🔹市場解讀
當前股市進入「指數分化、板塊輪動」的階段。
美股很典型：
納指沒有轉強，說明高估值科技壓力還沒過去﹔
但芯片鏈條內部已經開始出現「業績兌現型修復」，
資金不再無差別拋售，而是在重新篩選。
港股的表現其實也是同樣邏輯：
指數仍弱，
但存儲、半導體、腦機接口這些高彈性方向有資金回流，
說明市場不是全面 risk-off，
而是從前期擁擠交易里，轉向局部輪動。
歐股相對更穩，則更多受益於油價此前大跌後帶來的成本端緩和。
所以這一天股市的核心不是「全面轉牛」，
而是「科技殺估值最激烈的階段開始出現局部緩和，但指數層面仍不穩」。
【今日重要數據】
☆ 22:00，美國6月密歇根大學消費者信心指數終值、美國6月一年期通脹率預期終值﹔
☆ 23:30，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利發表講話﹔
☆ 因穆哈蘭月，印度國家證券交易所休市一日。
福匯市場意見：任何在本網站內發表的評論、新聞、研究、分析、價格、其他資料或第三方網站的連結均「按現狀」提供，只能視作一般市場資訊，並不構成投資建議。市場意見並非按照旨在促進投資研究獨立性的法律要求而擬備，因此並非受到發放此等資料前禁止交易的約束。雖然本評論並非由獨立來源提供，但FXCM採取一切充足措施消除或防止因制作和傳播本評論而產生的任何利益衝突。 FXCM的員工承諾以客戶的最佳利益行事並在代表客戶的意見時，不會誤導，欺騙或以其他方式損害客戶做出明智投資決策的能力。有關福匯預防利益衝突的內部組織和行政安排的更多信息，請參閱公司的利益衝突政策。您可在此處瀏覽關於我們就上述信息的完整免責聲明和責任規定，請確保您閱讀並理解其相關內容。
福匯市場意見︰任何在本網站內發表的評論、新聞、研究、分析、價格、其他資料或第三方網站的連結均「按現狀」提供，只能視作一般市場資訊，並不構成投資建議。市場意見並非按照旨在促進投資研究獨立性的法律要求而擬備，因此並非受到發放此等資料前禁止交易的約束。雖然本評論並非由獨立來源提供，但FXCM採取一切充足措施消除或防止因製作和傳播本評論而產生的任何利益衝突。 FXCM的員工承諾以客戶的最佳利益行事並在代表客戶的意見時，不會誤導，欺騙或以其他方式損害客戶做出明智投資決策的能力。有關福匯預防利益衝突的內部組織和行政安排的更多信息，請參閱公司的利益衝突政策。您可在此處瀏覽關於我們就上述信息的完整免責聲明和責任規定，請確保您閱讀並理解其相關內容。