【福匯市場觀點】非農數據喜憂參半 黃金一度漲近1.5% 油價跌至近三年新低 納指科技股逆勢反彈

今日摘要

黃金較日低一度漲近1.5% 美油一度跌破55美元，創2021年初以來最低 離岸人民幣升至14個月高點7.03附近

"交易的第一目標是保護資本，第二目標是穩定盈利，第三才是超額收益。"

—— Bruce Kovner，《金融怪杰》

 

市場概況

美國就業降溫確認，降息預期進一步固化

📌 事件說明：
美國11月非農就業小幅回升，但失業率升至四年新高。交易員預計美聯儲明年將降息兩次﹔「新美聯儲通訊社」稱該數據不太可能改變美聯儲對是否繼續降息的權衡。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：中期偏空邏輯進一步夯實。
• 美債：短端收益率下行預期增強，曲線更易陡峭化。
• 利率預期：市場定價重新向「連續降息」傾斜。
• 風險情緒：利好風險資產與高β貨幣。

PMI全面走弱但通脹分項反彈，滯脹隱憂抬頭

📌 事件說明：
美國12月Markit綜合PMI降至六個月最低，就業分項疲軟，但價格指標大幅上漲﹔歐元區製造業PMI加速萎縮，德國表現最差，法國意外回到擴張區間。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：短線震盪，中期方向仍由降息預期主導。
• 歐元：基本面承壓，EUR/USD上行空間受限。
• 美債：對「增長下行 + 通脹黏性」的再定價加劇波動。

美聯儲主席人選博弈持續，政策不確定性未消

📌 事件說明：
貝森特預計明年上半年通脹明顯回落，美聯儲主席人選或於1月初公布﹔哈塞特強調聯儲獨立性﹔媒體稱特朗普將面試現任理事沃勒。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：政治不確定性抬升，期限溢價壓力猶存。
• 美債：長端對「政策可信度」高度敏感。
• 外匯整體：波動率中樞易上不易下。

美國零售數據分化，經濟「軟著陸」敘事仍在

📌 事件說明：
美國10月零售銷售總體持平，但剔除波動後的核心指標大超預期，為四季度經濟增長提供支撐。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：限制短期跌幅，但難以逆轉趨勢。
• 風險情緒：支撐美股與風險偏好。
• 利率預期：強化「降息但非衰退式」的基準情形。

中國政策層面釋放穩增長信號，人民幣底部支撐增強

📌 事件說明：
中央財辦表示明年投資和消費增速有望恢復，房地產供給端強調「嚴控增量、盤活存量」。

📈 市場影響（重點）：

• 人民幣：中期貶值預期被進一步壓制。
• 亞洲貨幣：穩定性提升。
• 商品貨幣：通過中國需求預期獲得間接支撐。

特朗普對歐盟數字稅強硬表態，貿易摩擦風險回溫

📌 事件說明：
特朗普政府威脅動用「一切工具」反制歐盟數字稅，罕見點名SAP、西門子等歐企。

📈 市場影響（重點）：

• 歐元：情緒層面承壓。
• 美元：避險屬性短暫受益。
• 外匯波動：地緣與貿易風險溢價上升。

特朗普全國講話前瞻，政策預期進入「等待期」

📌 事件說明：
特朗普將發表全國講話，回顧一年表現並預告明年新政。

📈 市場影響（重點）：

• 美元與美債：短線觀望為主。
• 更偏事件風險，而非趨勢驅動。

 

板塊盤點

一、美元與美債

📊 走勢總結

• 美元指數：98.21（-0.06%），盤中一度跌破 98
• 10年期美債收益率：4.145%
• 2年期美債收益率：3.500%

📌 影響因素

• 非農數據「好壞參半」，削弱單邊方向判斷
• 美盤階段美元短線跳水後出現技術性修復
• 美債收益率整體維持高位震盪

🧠 市場解讀

• 美元呈現 「弱勢但抗跌」 的典型特徵。
• 跌破 98 後未能形成趨勢性下行，說明下方仍有資金承接。
• 當前市場仍在等待 更明確的就業或通脹信號 來確認美元方向。

二、貴金屬

📊 走勢總結

• 現貨黃金：4302.36 美元/盎司（-0.07%）
• 現貨白銀：63.72 美元/盎司（-0.54%）

📌 影響因素

• 黃金再度測試 4330 美元但未能站穩
• 白銀亞盤急跌後修復，但整體偏弱
• 美元低位震盪，未給予貴金屬新一輪推動

🧠 市場解讀

• 黃金進入 4300—4350 的高位震盪區間，多空分歧明顯。
• 白銀在前期暴漲後進入 高波動回撤階段，資金兌現壓力顯現。
• 貴金屬整體仍屬強趨勢中的整理，而非趨勢反轉。

三、原油

📊 走勢總結

• WTI 原油：55.03 美元/桶（-2.59%）
• 布倫特原油：59.05 美元/桶（-2.61%）
• WTI 期貨 近4年來首次跌破 55 美元

📌 影響因素

• 全球 供應過剩擔憂持續加劇
• 市場開始更認真交易 俄烏潛在和平協議
• 缺乏新的地緣政治溢價支撐

🧠 市場解讀

• 原油正式進入 趨勢性弱勢區間。
• 跌破關鍵心理位後，技術性止損與趨勢資金共振下行。
• 在供需格局未改善前，反彈更可能被視為 空頭修復機會。

四、股市

🇺🇸 美股

📊 走勢總結

• 道指：-0.62%
• 標普500：-0.24%
• 納指：+0.23%

📌 結構分化

• 上漲：
  • 特斯拉 +3%，創歷史新高
  • 英偉達小幅上漲
  • Circle 漲近 10%
• 下跌：
  • 道指成分股整體承壓
  • 中概股偏弱

🧠 市場解讀

• 美股延續 指數震盪、結構分化 格局。
• 資金繼續集中於 高確定性龍頭與主題股。
• 納指相對抗跌，顯示科技核心資產仍具吸引力。

🇪🇺 歐洲股市

📊 走勢總結

• 德國 DAX30：-0.63%
• 英國富時100：-0.68%
• 歐洲斯托克50：-0.60%

🧠 市場解讀

• 歐股出現 技術性回調，跟隨全球風險資產降溫。
• 缺乏獨立利好，短線偏被動。

🇭🇰 港股

📊 走勢總結

• 恆生指數：-1.54%
• 恆生科技指數：-1.74%（盤中一度跌近 2.7%）
• 雙雙刷新 階段低位

📌 板塊表現

• 普跌板塊：
  • 大型科技股
  • 半導體 / 光伏 / 鋰電 / 風電
  • 軍工、鋼鐵、海運、汽車
• 回調明顯：
  • 黃金股、有色金屬
• 亮點：
  • 果下科技（02655.HK）首日上市大漲 118%

🧠 市場解讀

• 港股延續 科技股主導的下跌結構。
• 風險偏好顯著下降，資金呈現 全面防御/離場特徵。
• 科指走弱對整體情緒形成明顯壓制。

 

今日重要數據及影響

21:15︱美聯儲理事沃勒發表講話

影響力：★★★★★（今日核心定價事件）

市場影響邏輯：

• 沃勒是偏鷹但極具政策風向標意義的核心理事
• 若釋放支持提前/加快降息信號 → 美元、美債收益率下行，黃金、美股走強
• 若強調通脹黏性或需更長時間高利率 → 市場降息預期回撤，美元反彈、黃金承壓

👉 核心影響資產：美元︱美債︱黃金︱美股

22:05︱紐約聯儲主席威廉姆斯致辭

影響力：★★★★☆

市場影響邏輯：

• 紐約聯儲主席是FOMC內部的「執行中樞」
• 其表態通常用於修正或確認市場對利率路徑的理解
• 若與沃勒口徑一致 → 強化趨勢
• 若出現分歧 → 引發美元與美債波動

👉 核心影響資產：美元︱美債曲線︱風險資產情緒

15:00︱英國11月CPI月率 & 零售物價指數

影響力：★★★★

市場影響邏輯：

• 決定英國央行降息預期是否前移
• 通脹繼續降溫 → 英鎊承壓、英債走強
• 通脹超預期 → 英鎊短線反彈，但不改中期寬鬆預期

👉 核心影響資產：GBPUSD︱英國國債

 

福匯市場意見：任何在本網站內發表的評論、新聞、研究、分析、價格、其他資料或第三方 網站的連結均「按現狀」提供，只能視作一般市場資訊，並不構成投資建議。市場意見並非 按照旨在促進投資研究獨立性的法律要求而擬備，因此並非受到發放此等資料前禁止交易的 約束。雖然本評論並非由獨立來源提供，但 FXCM 採取一切充足措施消除或防止因制作和傳 播本評論而產生的任何利益衝突。 FXCM 的員工承諾以客戶的最佳利益行事並在代表客戶的 意見時，不會誤導，欺騙或以其他方式損害客戶做出明智投資決策的能力。有關福匯預防利 益衝突的內部組織和行政安排的更多信息，請參閱公司的利益衝突政策。您可在此處瀏覽關 於我們就上述信息的完整免責聲明和責任規定，請確保您閱讀並理解其相關內容

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