【福匯市場觀點】美元跌破98！黃金飆2.9%觸及4700，白銀大漲6.2%，標普500創新高，油價放量重挫7%

經濟數據及貨幣對市場：

周二（5月6日），全球貨幣對市場在美伊和談預期升溫的背景下劇烈波動。美元指數大幅下跌約0.5%，失守98關口，盤中一度跌至今年3月以來最低點附近。據Axios報道，白宮認為美國與伊朗正接近達成一份諒解備忘錄，旨在結束戰爭並為更詳細的核問題談判設定框架，預計伊朗將在48小時內對若干關鍵點做出回應。與此同時，美國暫停了霍爾木茲海峽的軍事護航行動，進一步削弱了美元的避險吸引力。法國農業信貸銀行G-10貨幣對研究主管表示：「市場正在對地緣政治風險溢價進行大規模平倉。」

 

美債收益率同步走低，10年期收益率收在4.35%附近，2年期收在3.87%附近。油價盤中一度暴跌超13%，通脹擔憂驟降，疊加美債標售需求回暖，共同推低收益率。值得注意的是，利率互換市場顯示，部分交易員正加大押注認為美聯儲的下一項政策舉措更可能是加息而非降息。

 

主要貨幣對方面，歐元兌美元上漲約0.5%，受益於美元走弱，歐元區滯脹擔憂有所緩解。英鎊兌美元攀升約0.4%。美元兌日圓盤中一度暴跌超1.8%，創逾兩個月新低，最低觸及155附近。有分析認為，除了日本財務省可能再次實施貨幣干預的陰影外，套息交易平倉也是日圓急升的重要推手。Pepperstone高級研究策略師表示：「在美聯儲前期毫無明顯催化劑的情況下，如此劇烈的波動不太可能發生，除非有‘隱形之手’在背後操縱。」日本財務大臣本周稍早曾警告將對貨幣市場投機性走勢採取果斷措施。美元兌瑞郎下跌，避險需求進一步減弱。澳元兌美元上漲約0.8%，觸及四年高點，澳洲央行周二宣布今年第三次加息，為澳元提供了額外支撐。

 

離岸人民幣表現搶眼，大幅走強，盤中漲超200點，突破6.81關口，觸及三周高位。中國外交部長王毅同伊朗外長舉行會談，中方希望當事方盡快回應國際社會關於恢復海峽安全通行的共同關切，對市場情緒構成有力支撐。中國人民銀行公布的人民幣兌美元中間價上調至6.85附近。交易員表示，人民幣的強勢也反映出全球資本正在重新評估中國資產的吸引力。

 

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金屬&大宗商品市場：

黃金大幅上漲約2.9%，強勢站上4700美元上方，創逾一周新高。美伊和談預期大大緩解了通脹擔憂與利率上行壓力，為金價提供強力支撐。此前金價一度因美元強勢和加息預期而連續回調，但隨著地緣風險溢價快速消退，黃金的金融屬性重新佔據主導。美國總統特朗普宣布因「與伊朗代表達成全面最終協議取得重大進展」而暫停美軍在霍爾木茲海峽的護航行動後，美元匯率跌至10周低位，直接推升金價。

 

技術面上，金價已重新站上5日、10日、20日、30日四條均線，收盤僅略低於60日均線，這是自本輪調整以來首次出現均線系統的集中修復。前期約4500美元區域經過連續三個交易日試探未破，5月6日以放量大陽線給出方向選擇。KDJ在低位形成金叉，RSI回升至中性偏強區間，MACD綠柱大幅縮短，有形成金叉的趨勢。短期支撐上移至4620—4640美元區域，上方阻力約4700—4720美元，突破後有望上看4780—4800美元區域。XS業務發展負責人認為，金價此輪上漲不只是技術面驅動，更折射出全球風險偏好的轉變。「局勢緩和（即便只是暫時）會形成雙重影響：一方面利好風險資產，另一方面，局勢的脆弱性又強化了黃金的避險需求，這也解釋了當前金價微妙的平衡態勢。」

 

白銀漲幅更為亮眼，收漲約6.2%，至77美元上方，開盤後幾乎全天單邊拉升。其工業屬性和投機性資金積極回補共同推動銀價領跑。金銀比價已從約62.6快速下降至約60.7，跌破61關口。白銀短期支撐約75—75.5美元，阻力約77.8—78.6美元，進一步突破後有望挑戰80美元整數關口。黃金TD溢價已從約13.6元大幅收窄至約2.1元，說明拉升主力主要來自外盤，內盤在反彈中反而冷靜，未出現溢價泡沫。金銀比急跌疊加白銀領漲，通常不是一日游行情，技術面給出較為明確的止跌確認。

 

原油市場經歷驚天巨震。WTI原油盤中一度暴跌超13%，全球基準布倫特原油盤中一度逼近100美元下方，創4月下旬以來新低，隨後受特朗普「轟炸就會開始」的威脅及伊朗潑冷水影響，收盤時跌幅收窄至約7%左右。WTI原油收於95美元附近。這場過山車行情生動地詮釋了當前市場對任何地緣新聞都高度敏感。

 

消息面上，美國與伊朗正接近達成一份僅一頁紙、涵蓋多項內容的諒解備忘錄。按照討論中的方案，該備忘錄將宣布地區衝突結束，並啟動為期30天的正式談判窗口，繼續磋商核問題、霍爾木茲海峽通航以及制裁解除等具體安排。伊朗方面表示正在「評估」華盛頓提出的方案，巴基斯坦方面稱「低調的談判有望轉化為切實的成果」。特朗普隨後放話稱「如果伊朗不同意協議，轟炸就會開始」，同時表示現在籌備與伊朗簽署和平協議「為時尚早」，此表態令油價跌幅有所收窄。

 

基本面方面，光大期貨能源化工研究總監分析指出，即使未來霍爾木茲海峽完全開放，考慮到油輪航行時間和管道速度限制等物流約束，流量恢復也將是漸進式的，全球石油庫存下降的情況可能會持續至5月甚至更久。在實質性協議落地之前，每一條標題都可能引發數十美元的波動。不過從長期視角看，如果美伊和美俄的外交突破能夠延續，油價可能會面臨類似2014年下半年的風險——在供應充足或日益過剩而需求疲軟的環境中，通過談判解決衝突可能帶來價格的大幅下跌。

 

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全球股市：

美股三大指數全線走強。道指大漲約1.2%，標普500指數上漲約1.46%，與納指齊創收盤歷史新高﹔納斯達克指數飆升約2.0%，創近一個月最大單日漲幅。美股與AI芯片股的正向反饋正吸引資金持續流入，市場正在為地緣風險降溫後的軟著陸定價。標普500指數4月大漲約10%，已創2020年11月以來最佳單月表現。

 

芯片股仍是市場最大亮點。費城半導體指數大漲約4.5%，逼近歷史高點，4月以來的累計漲幅已超50%。AMD因財報全面好於預期且將未來數年CPU市場增長預期翻倍上調，股價飆升約19%，單日市值增加逾千億美元。英特爾、美光科技繼續漲超4%，續創新高。備受關注的光纖龍頭康宁大漲12%，創歷史新高，公司與英偉達簽訂長期合作協議，將光互連產能提高10倍，進而引爆市場對CPO路線的關注。

 

此外，超微電腦發布財報後反彈約24%，迪士尼因流媒體業務利潤改善和阿凡達電影等拉動漲約7%。芯片設計龍頭Arm在發布財報後盤後一度漲超13%後轉跌，其自研AGI CPU將在2027年和2028年創造可觀收入，市場對此反應復雜。

 

納斯達克中國金龍指數大漲約3.45%，跑贏美股大盤。百度漲超11%，阿里巴巴漲近7%，拼多多漲近6%，京東漲超3%。受國內政策預期及中美關係緩和信號提振，摩根士丹利最新報告指出中國互聯網板塊的估值修復剛剛開始，若地緣政治風險進一步緩解，資金回流將加速。

 

此外，SpaceX與AI明星公司Anthropic宣布算力合作伙伴關係，Anthropic能夠使用SpaceX數據中心全部算力容量。馬斯克隨後宣布與xAI合作推出「數字智能體」，科技巨頭在AI基礎設施領域的布局持續深化。

 

恐慌指數VIX進一步回落，遠低於伊朗衝突前的水平，市場避險情緒顯著降溫，投資者正在解除對沖。

 

機構觀點與市場展望

美銀全球基金經理調查顯示，基金經理對美股的淨超配比例已大幅下降，現金配置比例顯著上升。地緣政治風險已取代通脹成為市場最大的尾部風險，宏觀情緒的轉向正在加速。不過油價的階段性回落為美聯儲提供了觀望空間，市場焦點正逐步從通脹擔憂轉向經濟增長動能。

 

美聯儲官員密集發聲。芝加哥聯儲主席古爾斯比就通脹發出謹慎警告，指出自中東衝突爆發以來，美國通脹未向2%的目標回落，反而出現上升。他警告，若中東衝突持續推高油價，消費者可能形成「高通脹將長期持續」的預期，這對央行而言「極具問題」。他還對AI提升生產率將支持降息的觀點提出警示——若市場提前預期生產率大幅提升，企業投資和消費可能提前升溫，反而推高通脹。聖路易斯聯儲總裁穆薩萊姆則表示，風險正在更多地向通脹方向傾斜，而非就業方向。兩位官員的謹慎表態表明，美聯儲在交出明確政策線索方面仍保持克制。

 

華爾街機構轉向防御。高盛警告，若油價維持在100美元上方而美聯儲按兵不動，企業盈利預期可能被進一步下調。摩根士丹利強調，當前的市場寬度已收窄至極端水平——漲勢高度集中於巨型科技股，任何外部衝擊都可能引發劇烈波動。瑞銀則繼續看多黃金與原油，認為在去美元化和地緣博弈加劇的大趨勢下，核心商品仍是對沖尾部風險的有效工具。

 

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【今日重要數據】

☆07:50，日本央行公布3月貨幣政策會議紀要﹔

☆15:00，歐洲央行副行長金多斯發表講話﹔

☆20:30，美國至5月2日當周初請失業金人數﹔

☆23:00，美國4月紐約聯儲1年通脹預期﹔

☆次日03:30，FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話﹔

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