【市場觀點】黃金暴漲3%創歷史新高，美元跌至三年新低，美債收益率三連降

今日摘要

鮑威爾滯脹警告致納指暴跌3%，黃金暴漲3%創歷史新高，美元跌至三年新低

"投機是預測市場變化，投資是利用市場變化。"

摘自--Benjamin Graham，《聰明的投資者》（The Intelligent Investor）。

市場概況

中國一季度GDP同比增長5.4%，超預期，彰顯經濟韌性

中國經濟在外部壓力下實現5.4%的同比增長，顯著高於市場普遍預期，鞏固全年「5%左右」目標信心。對人民幣資產、中概股、A股形成支撐，亦利好全球風險偏好。

鮑威爾：美聯儲繼續觀望，強調抗通脹與經濟風險並存

美聯儲主席鮑威爾否認「救市論」，稱仍面臨「通脹未退+經濟下行」兩難，暫不加息但仍留加息可能，令市場短期加息預期反復，美元、美債收益率波動加劇。

關稅戰繼續發酵，美歐日多邊談判交錯推進

貝森特與納瓦羅激烈爭論，前者警告關稅將帶來「毀滅性」經濟後果﹔

馮德萊恩發出反制警告，美制成品與數字服務或成報復目標﹔

特朗普稱與日本代表團談判取得重大進展﹔

加拿大央行警告：若貿易全面惡化或致嚴重衰退。

整體來看，貿易衝突全球影響深化，美、歐、日博弈結構錯綜復雜，市場風險溢價上升。

關稅推動美零售銷售飆升，引發通脹隱憂

3月美國零售銷售環比猛增1.4%，創兩年多最大升幅，部分源於消費者提前消費、搶購高關稅商品。短期支撐經濟，但加劇滯脹風險。

美債風暴「前夜」：海外增持激增，或為避險信號

美國海外債主3月大幅增持美債，創2021年6月來最大單月增幅，反映全球資本對美債市場波動的復雜預期，或是衰退避險、或是「最後的信任」。

AI競賽再升級：OpenAI發布O3和O4-mini，強化圖像推理

新模型首次引入「圖像思維」，並支持調用所有ChatGPT工具，進一步打通「多模態+工具鏈」新範式。AI賽道熱度有望延續，但也可能引發「去泡沫」擔憂。

阿斯麥、台積電釋放AI鏈條冷卻信號

阿斯麥Q1新增訂單驟減45%，大幅不及預期﹔

摩根大通下調台積電先進封裝CoWoS需求﹔ 這一輪「硬件驅動型AI行情」或將放緩，投資者需關注後續驗證與盈利兌現節奏。

伊朗抨擊美立場反復，美財長稱將遏制其能源出口，美油漲超2.2%

中東局勢因伊核談判再起波瀾，地緣風險提振油價反彈，但基本面供需偏寬仍壓制長期趨勢。

板塊詳情

【外匯市場】——美元持續承壓，避險功能受挑戰

美元指數：下跌0.89%，報99.26，一度逼近99關口，反映市場對特朗普政府貿易談判進展的不確定性高度敏感。

背後邏輯：投資者擔憂貿易談判前景，疊加美聯儲可能在貿易局勢惡化背景下被迫調整政策路徑，美元避險功能削弱。

【債券市場】——收益率再度下探，市場避險情緒升溫

10年期美債收益率：下行至4.282%

2年期美債收益率：收報3.784%，繼續下探，反映短期政策預期轉向鴿派。

市場解讀：債市開始提前定價經濟放緩與政策回撤風險。

【貴金屬】——黃金飆漲創新高，銀價亦強勢上行

現貨黃金：暴漲3.49%，報3342.19美元/盎司，刷新歷史高位，日內漲幅超100美元，強勢「避險王」。

現貨白銀：漲1.41%，報32.74美元/盎司。

核心驅動：美元貶值+貿易局勢升級+全球資產避險需求激增，共同助推金銀走勢。

【原油市場】——地緣風險升溫推動反彈

WTI原油：漲1.78%，報61.93美元/桶

布倫特原油：漲1.48%，報65.31美元/桶

基本面推力：美國宣布新一輪對伊朗石油出口的制裁，加劇供應端緊張，支撐油價走強。

【美股市場】——鮑威爾講話引發連鎖下跌，科技股重挫

三大指數：全線走低，納指跌超3%。

重磅個股表現：特斯拉跌近5%英偉達跌近7%（受中美科技脫鉤預期打壓）蘋果跌近4%

原因分析：鮑威爾講話釋放鷹派信號，市場擔憂政策不松，科技板塊估值高，成拋壓主力

🇪🇺【歐洲市場】——走勢分化，整體波動有限

DAX30 +0.27%富時100 +0.32%歐洲斯托克50 -0.08%

市場觀望氛圍濃厚，等待貿易與貨幣政策進一步明朗。

【港股市場】——六連陽後高位回調，科網領跌

恆生指數：跌1.91%，報21056.98點恆生科技指數：重挫3.72%，報4796.28點成交額：2199.92億港元，較前日明顯放量

板塊表現：

黃金股獨立走強，赤峰黃金暴漲21.17%

汽車股盤中反彈，吉利汽車跌5.50%

科網股重挫，美團跌8.11%，顯示資金高位兌現意願強烈

 

今日關注

🔹20:15 — 歐元區

📌 歐洲央行利率決議

影響評級：★★★ 極高

解讀：若宣布維持利率不變但發表鷹派聲明，歐元可能走強。市場關注何時開始降息的信號。

🔹20:30 — 美國

📌 初請失業金人數（至4月12日）

📌 3月新屋開工總數年化

📌 3月營建許可總數

📌 4月費城聯儲製造業指數

影響評級：★★★ 高

解讀：反映就業、房地產、製造業狀況。若整體數據強勁，支撐美聯儲「更久維持高利率」的立場，利多美元，利空黃金與美股。

🔹20:45 — 歐元區

📌 歐洲央行行長拉加德召開新聞發布會

影響評級：★★★ 高

解讀：發布會是市場關注焦點，任何關於降息路徑或通脹判斷的措辭都可能引發歐元及歐股劇烈波動。

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