【福汇市场观点】黄金走出V型反转，守于$4000之上；美股连跌四天，美原油反弹1.4%重返$60

经济数据及外汇市场∶

美国ADP周度就业数据显示美国私营部门就业人数持续减少，而官方的首申人数报告则因政府停摆继续缺席。

 

“小非农”ADP周度就业数据∶截至11月1日的四周，美国私营部门就业人数平均每周减少2500人。

在截至10月18日当周，美国首次申请失业救济人数总计23.2万人。这是自本月初政府停摆以来，外界首次得以窥见这一关键的劳动力市场高频指标。

续请失业金人数录得195.7万人，较前一周的194.7万人略有上升。

 

美国总统特朗普表示，他认为自己已经选定了下一任美联储主席的人选，同时声称有人阻止他开除现任美联储主席鲍威尔。

贝森特表示，他已将候选范围缩小至以下人选∶现任美联储理事沃勒和鲍曼，前美联储理事沃什，白宫国家经济委员会主任哈塞特，以及贝莱德公司高管里德。

 

美联储降息预期上升叠加经济担忧，美债收益率下挫，10年期收益率跌一度跌超5基点。美国债市冲高回落，美股抛售一度带来避险需求。

纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌1.74个基点，报4.1212%。两年期美债收益率跌3.34个基点，报3.5767%，日内交投于3.6122%-3.5432%区间。

欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌0.6个基点，报2.706%，日内交投于2.715%-2.684%区间。

 

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美元震荡走低，受阻于上周二高点。美元兑日元涨0.17%，报155.52日元。欧元兑日元涨0.10%，报180.16日元；英镑兑日元涨0.16%，报204.550日元。

 

日本债市因担忧高市早苗政府将推行大规模财政扩张计划而遭遇抛售潮，40年期收益率飙升至2007年来新高，20年期和30年期收益率也分别上涨至少4个基点。

日元跌破155的关键心理关口，日经225指数收盘下跌3.2%。市场预计刺激规模将超预期，执政党内部甚至施压要求25万亿日元的补充预算。

植田和男明确释放加息信号，称物价与工资共涨机制正在恢复，“正在逐步调整货币宽松的程度”。日本金融市场剧烈波动，日元创新低，投资者密切关注政府与央行如何应对汇率及经济刺激计划。

 

 

纽约尾盘，欧元兑美元跌0.08%，报1.1583。英镑兑美元跌0.03%，报1.3151。美元兑瑞郎涨0.43%，报0.7996。澳元兑美元涨0.31%，纽元兑美元涨0.11%，美元兑加元跌0.52%。

 

美财政部报告∶9月海外投资者持有美债规模逼近最高纪录，日本美债持仓创逾三年新高，英国持仓九个月来首降。

截至8月，美国以外国家地区所持美债总价值9.26万亿美元，连续三个月创最高纪录，9月略为回落至9.25万亿美元

十大美国海外“债主”中，首位日本持债9月环比增89亿美元、连增九个月；加拿大持仓增长321亿美元、9月增持最多

持仓第二位的英国在连续八个月增持后持债减少393亿美元；中国9月的持仓略为回落5亿美元。

 

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金属&大宗商品市场∶

现货黄金涨0.54%，报4066美元/盎司，全天呈现出V形反转。现货白银涨0.94%，报50.69美元/盎司。

 

10月印度黄金进口激增200%。节庆需求推动，印度10月黄金进口额较去年同期的49.2亿美元大幅增长，增幅接近200%，创下历史新高，预计推动该国商品贸易逆差扩大至创纪录的417亿美元。

评级机构ICRA Research警告，印度本财年第三季度经常账户逆差占GDP比率可能扩大至2.4%-2.5%。

 

 

由于欧盟外交官发表鹰派言论，市场预期对俄制裁将收紧，原油价格大幅反弹。

美WTI原油USOIL涨幅1.39%，报60.74美元/桶。

英布伦特原油UKOIL收报64.89美元/桶。

 

美国天然气期货（福汇交易代码NGAS）收报4.37美元/百万英热单位。

 

伦铜期货连跌三天，COMEX铜期货（福汇交易代码COPPER）跌0.53%，报4.96美元/磅。

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美国及全球股市∶

在劳动力市场持续走弱、经济前景不明朗的背景下，市场对高估值科技股的容忍度正在下降。

信用市场的紧张情绪（特别是对AI相关公司）也开始向股市传导。

在英伟达财报公布前的关键时刻，市场避险情绪高涨，资金从科技股中流出，寻求防御性板块的庇护。

 

标普500指数跌幅0.83%，连续四个交易日下跌，道琼斯工业平均指数跌幅1.07%，纳斯达克100指数，跌幅1.20%，罗素2000指数收涨0.31%，恐慌指数VIX收涨10.23%

 

 

美银调查显示，基金经理对经济软著陆乐观，推高股票配置，但现金水平降至3.7%，触发“卖出信号”。

AI泡沫和“做多七巨头”被视为主要风险，净20%的受访者认为企业存在过度投资，这是20年来首次。

当前市场估值过高，缺乏新的催化剂，风险资产面临回调压力。

 

万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌1.82%。

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亚马逊（福汇交易代码AMZN.US）跌4.43%，英伟达（福汇交易代码NVDA.US）跌2.81%，微软（福汇交易代码MSFT.US）跌2.70%

特斯拉（福汇交易代码TSLA.US）跌1.88%，Meta（福汇交易代码META.US）跌0.72%，谷歌A（福汇交易代码GOOG.US）跌0.26%，苹果（福汇交易代码APPL.US）微跌0.01%。

 

摩根大通预计，英伟达三季度财报营收或市场预期的550亿美元，四季度指引达630-640亿美元。

当前制约增长的非需求而是供应链产能，三季度Blackwell机架出货量环比增50%至约1万个。

认为供应链产能仍将是限制英伟达营收增长的关键因素，这一状况将持续到2026年。

 

谷歌CEO警告，当下AI热潮含有“非理性”成分，一旦泡沫破裂，没有任何公司能完全幸免。

尽管AI被视为最深刻的技术并有望带来长期价值，但当前估值飙升与巨额投入已令人联想到互联网泡沫。

谷歌凭借“全栈”技术具备抵御能力，但仍面临能源需求飙升、气候目标推迟及就业冲击等挑战。

 

AMD（福汇交易代码AMD.US）跌4.25%，台积电（福汇交易代码TSM.US）跌1.48%

 

纳斯达克金龙中国指数收涨0.42%

 

拼多多（福汇交易代码PDD.US）Q3营收增速放缓至9%，净利润同比增17%，管理层警告财务波动将持续；电话会∶重申“长期价值”，警示本季度利润不具指导性，未来业绩或反复波动

拼多多Q3营收为1082.8亿元，同比增长9%，为公司近年来营收增速首次降至个位数区间。归属股东净利润293.3亿元，同比增长17%，Non-GAAP净利润313.8亿元，同比增长14%。

财务副总裁刘s笔i，“随著加大商家支持和生态投资，财务结果可能继续逐季波动”。拼多多跌超7%。

 

百度（福汇交易代码BIDU.US）Q3营收311.7亿元，AI业务收入增速超50%，萝卜快跑全球服务量同比增212%。

百度2025年第三季度财报显示，Q3总营收312亿元，核心收入247亿元。业绩亮点在于首次披露的AI业务收入约100亿元，同比增长超50%

其中AI原生营销服务大增262%，萝卜快跑全球服务量同比增212%，累计自动驾驶订单超1700万单。

 

欧洲股市收跌超1.7%，德法英估值至多跌超1.8%，意大利银行板块跌超2.5%。

德国DAX 30指数（福汇交易代码GER30）收跌1.77%

法国CAC 40指数（福汇交易代码FRA40）收跌1.86%

英国富时100指数（福汇交易代码UK100）收跌1.27%

 

小米（福汇交易代码XIAO.HK）Q3经调整净利润同比大增80.9%创新高，电动汽车及AI等创新业务首次实现单季经营盈利

财报显示，小米汽车业务Q3收入283亿元，同比增长197.9%，交付量10.88万辆较Q2增长33.8%，创历史新高。

更重要的是，小米智能电动汽车及A等创新业务分部实现7.00亿元人民币的经营收益，标志著小米汽车业务从亏损转向盈利。此外，汽车业务毛利率25.5%也有所提升。

 

瑞银预测，中国股市（福汇交易代码CHN50）在2026年将延续涨势，MSCI中国指数目标看至100点，约有14%的上涨潜力，但驱动力将从估值转向盈利增长。

主要聚焦展现出强大韧性的“出海”企业，并关注“反内卷”政策带来的盈利修复机会。

同时该行警示，全球AI股票若出现回调，将构成市场主要风险，不过中国科技股的较低估值或能提供一定安全垫。

 

 

 

【今日重要数据】

☆ 15:00，英国10月CPI月率、英国10月零售物价指数月率；

☆? 18:00，欧元区10月CPI年率/月率终值；

☆? 23:30，美国至11月14日当周EIA原油库存

☆? 次日03:00，美联储公布货币政策会议纪要；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；

☆? 次日05:00， 英伟达将于盘后公布财报。

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