【福汇市场观点】黄金本月首次周线收跌，原油3连跌至一个月低位；日元暂别10个月低位，但全周跌超1%

经济数据及外汇市场∶

美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯暗示“近期”仍存在降息空间，波士顿联储主席柯林斯也预计未来还会进一步降息。这些表态推动市场对12月降息的押注概率一度接近7成。

 

威廉姆斯在演讲中表示，随著劳动力市场降温，就业面临的下行风险已经增加，而通胀面临的上行风险有所减轻。他认为货币政策目前处于温和紧缩状态，但限制性程度低于近期行动之前的水平。

 

美联储副主席Jefferson表示，AI企业拥有实际盈利和稳定现金流，市盈率远低于当年互联网泡沫峰值，且核心公司仅约50家而非千家。

他指出AI企业债务杠杆有限，降低了风险传导可能，但警告未来杠杆率可能上升需密切关注。对于AI对经济和货币政策的影响，他认为仍存在不确定性，判断为时过早。

 

美国11月1标普全球综合PMI初值为54.8，四个月来最高，服务业PMI增长加快，制造业PMI增长放缓。

通胀压力自7月以来首次加速上升，在高成本的压力下，企业招聘保持温和。

制造商报告了一个令人担忧的组合∶新订单增长放缓以及成品库存创纪录增加。

分析称，若需求不能回升，这些未售库存的累积意味著未来几个月工厂产出扩张可能放缓；而这又可能传导至许多服务行业，导致其增长放缓。

 

美联储三把手放鸽后，美债价格加速上涨、收益率创本月内新低，两年期美债创两个月最佳周表现，周累跌超9.8个基点。

纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌2.12个基点，报4.0633%，本周累计下跌8.50个基点，整体交投于4.1580%-4.0344%区间。

两年期美债收益率跌2.53个基点，报3.5075%，本周累跌9.84个基点，整体交投于3.6231%-3.4801%区间。

欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌1.3个基点，报2.703%，本周累计下跌1.7个基点，交投于2.742%-2.671%区间。

两年期德债收益率跌0.5个基点，报2.014%，本周累跌2.2个基点，交投于2.043%-1.988%区间。

 

福汇提供债权类产品CFD，交易代码∶2年美国国库票据2USNote，5年美国国库票据5USNote，10年美国国库票据10USNote，长期欧元债券Bund，德国中期债券Bobl，德国短期债券Schatz

 

摩根大通成为第二家撤回美联储12月降息预测的华尔街主要投行，认为9月非农就业增11.9万人创新高，但失业率升至4.44%，数据呈矛盾信号

预计美联储12月将维持利率不变，推迟至2026年1月和5月重启降息。该行首席经济学家认为，混合报告将引发FOMC激烈辩论，12月决策结果极为接近，无论暂停或继续降息都可能出现委员投反对票。

 

美元指数周涨0.9%。欧元兑美元跌0.15%，报1.1511，周累计下跌0.95%。英镑兑美元涨0.21%，报1.3101，周累跌0.53%。

美元兑瑞郎涨0.29%，周累涨1.78%，澳元兑美元累跌1.25%，纽元兑美元累跌1.24%，美元兑加元累涨0.52%。

 

欧元区11月制造业PMI初值49.7，意外重回荣枯线下方，德法制造业双双恶化。欧元区11月综合PMI初值52.4， 继续稳定在荣枯线上，仅略低于预期和10月数据52.5。

服务业与制造业分化，服务业PMI初值为53.1，录得一年半以来最佳月度表现。分国别来看，德法制造业均恶化，德国制造业跌破荣枯线，法国生产和订单量令人失望，制造业意外下滑。

 

日本财相称干预汇市是选项，日元扭转四连跌、暂别十个月低位，全周仍跌超1%。纽约尾盘，美元兑日元跌0.69%，报156.39日元

欧元兑日元累涨0.26%，报180.08日元；英镑兑日元累涨0.67%，报204.929日元。

日本批准21.3万亿日元经济刺激计划，为疫情以来最大规模。但是这一庞大的刺激计划引发了市场对日本财政状况恶化的担忧。

日本政府顾问小组成员Takuji Aida表示，日本拥有充足的外汇储备，经济形势并不严峻，为干预行动提供了充分条件，预计高市早苗政府对日元干预将采取更积极姿态，抑制日元疲软带来的通胀压力。

 

福汇提供港币，新台币等亚洲货币交易产品，交易代码∶美元兑港币USD/HKD，美元兑印度卢比USD/INR，美元兑韩元USD/KRW ，美元兑新台币USD/TWD等

 

 

 

金属&大宗商品市场∶

黄金反弹，现货黄金盘中跌超1%后转涨，仍本月内首度周跌。

纽约尾盘，现货黄金跌0.26%，报4066美元/盎司，周累计下跌0.44%，交投于4132.86-3998.08美元区间。

纽约尾盘，现货白银跌1.28%，报50.00美元/盎司，周累计下跌1.12%，交投区间为52.4679-48.6435美元。

 

美国持续推动结束俄乌冲突计划，原油三连跌至一个月低位，全周回落超3%。

特朗普政府正敦促乌克兰在27日之前同意一项结束俄乌冲突的计划。

普京称，美国提出的方案尚未进行公开讨论，目前仅就总体框架有所涉及，俄方需要对计划的所有细节进行实质性讨论。

白宫新闻秘书周四称，特朗普支持该计划，计划“还在不断修订”，白宫相信冲突双方应能接受。

 

美WTI原油USOIL跌幅1.59%，报58.06美元/桶，周累计下跌超过3.15%。

英布伦特原油UKOIL跌幅1.29%，报62.56美元/桶，周累跌超2.84%。

 

 

芝加哥Karobaar Capital LP首席投资官Haris Khurshid表示∶"和平计划消除了原油的一些地缘政治热度，但这不是游戏规则改变者。在具体事项发生之前，这更多是膝跳反应而非结构性转变。"

 

美国天然气期货（福汇交易代码NGAS）收报4.58美元/百万英热单位，周累涨超3.06%。

 

COMEX铜期货（福汇交易代码COPPER）累跌1.30%，报4.99美元/磅。

 

高盛大幅上调铜价长期预期，且认为铝价短期过高。

高盛表示，铜本十年后期将因资源限制和关键领域需求增长而出现供应缺口，将2035年铜价长期预期上调至15000美元/吨

铝需求虽将受益于与铜类似的需求驱动因素以及替代效应，但铝不会面临铜所遭遇的资源限制问题，预计2026年四季度铝价将跌至2350美元/吨。

2035年铜铝价格比从2025年的平均3.8:1上升至4.4:1。

 

福汇现已推出工业基础金属现货交易产品，仅限TS2账户交易。交易代码：铝现货AlumSpot，铅现货LeadSpot，镍现NickelSpot，锌现货ZincSpot

 

 

?

美国及全球股市∶

尽管美国早盘的经济数据和消费者信心报告均指向经济前景不明，且AI板块的抛售潮仍在继续，但美联储官员的鸽派言论最终占据了上风，重燃美联储降息预期。

美股多头上演反击走势，银行、航空等周期性板块走高，但科技股整体表现疲软。

 

 

Citadel策略主管Scott Rubner指出，美股市场正面临“十大利空风险“∶AI投资情绪见顶、美联储鹰派立场持续、大选波动性上升、流动性收紧成为隐忧。

此外，美股估值高企、市场广度极端集中、私人信贷现裂痕、K型经济分化等问题交织，预示市场脆弱性加剧。流动性压力与政策不确定性可能引发更严峻考验。

 

周五纳指收涨不到0.9%，生物科技指数涨超1.7%表现好于大盘股指。谷歌反弹超3%、收创历史新高，一周涨超8%；英伟达盘中跌超4%后一度转涨，全周跌近6%。

标普500指数涨幅0.98%，道琼斯工业平均指数涨幅1.08%，纳斯达克100指数涨幅0.77%

 

达里欧表示，美股目前正处于泡沫之中，泡沫不会仅仅因为估值过高而破裂。历史上真正引发崩盘的是流动性危机

当投资者突然需要资金来偿还债务、缴纳税款或满足其他流动性需求时，被迫大规模抛售资产。而在美国最富有的10%人群持有近90%股票的背景下，这种流动性冲击的风险正在加剧。

 

万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨0.71%。

福汇提供美股七巨头股票篮子（24小时交易产品，代码∶MAG7.24H）

更多股票篮子产品，可参考福汇官网∶https://www.fxcmglobal-zhs.com/gb/products/stock-baskets/

 

谷歌A（福汇交易代码GOOG.US）涨3.53%，苹果（福汇交易代码APPL.US）涨1.97%，亚马逊（福汇交易代码AMZN.US）涨1.63%，Meta（福汇交易代码META.US）涨0.87%

英伟达（福汇交易代码NVDA.US）跌0.97%，特斯拉（福汇交易代码TSLA.US）跌1.05%，微软（福汇交易代码MSFT.US）跌1.32%。

 

台积电ADR（福汇交易代码TSM.US）跌0.88%，AMD（福汇交易代码AMD.US）跌1.09%。

 

纳斯达克金龙中国指数收涨1.23%，蔚来（福汇交易代码NIO.US）涨3.4%，腾讯音乐（福汇交易代码TME.US）涨2.6%。

 

欧元区蓝筹股指本周跌超3.1%，汽配板块累跌超4.7%，科技板块也跌超4.5%。周德国股市跌约3.3%，意大利银行板块累跌超2.8%。

德国DAX 30指数（福汇交易代码GER30）收跌0.80%，周累计下跌3.29%。

法国CAC 40指数（福汇交易代码FRA40）收涨0.02%，周累跌2.29%。

英国富时100指数（福汇交易代码UK100）收涨0.13%，周累跌1.64%。

 

 

 

【本周重要数据】

☆? 美国劳工部，11月25日将发布9月PPI。

 

☆? 美国商务部，11月26日周三将发布第三季度GDP修正值、10月份个人收入支出以及PCE价格指数报告。

市场预计，受消费者支出推动，美国经济当季增速仍有望超过3.0%。预计“美联储最爱通胀指标”——PCE物价指数，不会出现显著加速。

 

☆ 特朗普∶11月27日是乌克兰接受美国“28点计划”的最后期限

“28点计划”要点包括俄罗斯与乌克兰和欧洲缔结互不侵犯协议，乌克兰承诺不加入北约等。

 

 

【今日重要数据】

☆ 23:30，美国11月达拉斯联储商业活动指数；

☆ 休市提醒∶因劳动感恩节假期，日本-东京证券交易所休市一日，美国-芝商所旗下美债期货合约交易于北京时间15:00开始。

https://www.fxstatus-chinese.com/trading-services/?id=1362

福汇市场意见：任何在本网站内发表的评论、新闻、研究、分析、价格、其他资料或第三方网站的链接均“按现状”提供，只能视作一般市场资讯，并不构成投资建议。市场意见并非按照旨在促进投资研究独立性的法律要求而拟备，因此并非受到发放此等资料前禁止交易的约束。虽然本评论并非由独立来源提供，但FXCM采取一切充足措施消除或防止因制作和传播本评论而产生的任何利益冲突。 FXCM的员工承诺以客户的最佳利益行事并在代表客户的意见时，不会误导，欺骗或以其他方式损害客户做出明智投资决策的能力。有关福汇预防利益冲突的内部组织和行政安排的更多信息，请参阅公司的利益冲突政策。您可在此处浏览关于我们就上述信息的完整免责声明和责任规定，请确保您阅读并理解其相关内容。

返回目录
上一篇∶ 福汇市场快讯 24-11-2025
下一篇∶ 11/21 黄金市场交易分析