福汇市场观点

经济数据及外汇市场∶ 美国3月CPI同比上涨3.3%低于预期，环比0.9%为近四年最大涨幅，汽油价格创1967年以来最大涨幅。核心CPI环比0.2%略低于预期，能源冲击的二次传导效应预计在4月显现。 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值47.6，创历史新低，预期51.5。1年通胀预期初值4.8%，预期4.2%；5年通胀预期初值3.4%。 美联储戴利∶如果伊朗冲突迅速解决、油价回落，降息并非没有可能。加息的可能性低于降息或维持利率不变。 10年期美债收益率收报4.3150%，本周累计下跌2.36个基点；2年期美债收益率收报3.8015%，本周累...

经济数据及外汇市场∶ 美国Q4实际GDP年化季环比终值下修至0.5%，低于预期的0.7%，经济超预期放缓。 美国2月核心PCE同比增3%，低于前值3.1%；环比增0.4%，符合预期。服务业通胀放缓，但非耐用品价格跳升构成潜在扰动。 美国2月消费者支出环比几无增长，个人收入意外下降0.1%，储蓄率骤降至4.0%，消费者正动用储蓄维持支出，增长可持续性存疑。 美国初请失业金持续申领数降至近两年低点，劳动力市场仍具韧性，为美联储按兵不动提供空间。 市场对美联储降息时点的预期小幅向鸽派偏移。瑞穗证券称，若油价不能迅速回...

经济数据及外汇市场∶ 美联储会议纪要∶3月会议纪要显示，越来越多美联储官员担心伊朗战争可能进一步加剧通胀。大多数官员担心旷日持久的战争会损害劳动力市场，而许多政策制定者则强调通胀风险，认为最终可能需要加息。对通胀更为担忧的官员敦促考虑在会后声明中加入加息可能性的措辞。 “新美联储通讯社”∶无论是否达成停火协议，美联储降息前景都黯淡。停火可能只是把一个问题换成了另一个——一种持续时间刚好足以推高通胀、却又不至于严重破坏需求的能源冲击。 美联储降息预期变化∶停火协议宣布后，油价暴...

经济数据及外汇市场∶ 美国上周初请失业金人数下降，劳动力市场维持低招聘低裁员局面。美国2月核心耐用品订单环比增长0.8%，连续11个月增长，显示企业投资意愿稳健；受飞机订单拖累，整体耐用品订单环比下降1.4%，连续三个月负增长。 美联储威廉姆斯∶中东冲突将推高整体通胀，今年的通胀率应在2.75%左右；关税仍是通胀前景中的重要因素。 纽约联储调查∶短期通胀预期上升，汽油价格涨幅预期激增至2022年以来最高。 基准10年期美债收益率收跌1.19个基点，报4.3188%；2年期美债收益率跌3.11个基点，报3.8167%。 ...

经济数据及外汇市场∶ 美国ISM数据∶3月服务业PMI降至54，支付价格指数飙升至2022年10月以来最高，创近14年最大涨幅之一，显示中东冲突正推升能源成本与通胀压力。就业指数意外跌入收缩区间。 美联储两位官员警告通胀形势严峻，暗示倾向于收紧而非放宽货币政策。富国银行、花旗集团推迟降息预期。 10USNote收益率收报4.3440%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.8640%。 福汇提供债券类产品CFD，交易代码∶2年美国国库票据2USNote，5年美国国库票据5USNote，10年美国国库票据10USNote，长期欧元债券Bun...

经济数据及外汇市场∶ 周五美国强劲的非农就业数据压制降息预期，美债承压，美股期货下挫。 美国3月非农新增就业17.8万人，创逾一年新高，失业率意外降至4.3%！ 3月报告对评估伊朗战争冲击的参考价值有限。中东局势引发的能源价格快速上涨，正在强化美联储对通胀风险的警惕。“新美联储通讯社”称，就业超预期增长暂解美联储两难，市场削减降息押注。 ? 美国3月服务业PMI终值跌至49.8，2023年以来首陷萎缩。中东冲突推高能源价格，叠加关税扰动，将美国经济拖入增长停滞与通胀并存的困境∶投入成本涨幅创年内新...

市场一夜反转∶黄金高位跳水近300美元，原油暴力拉升超13%重回110美元上方，美股惊险收涨本周仍涨近4% 经济数据及外汇市场∶ 美国上周初请失业金人数下降，劳动力市场维持低招聘低裁员局面。 美联储— 洛根∶可以通过调整监管规定来降低商业银行对准备金的需求，进而实现资产负债表的平稳“瘦身”。 威廉姆斯∶通胀与就业风险趋于平衡，倾向于按兵不动；私人信贷不会造成系统性风险，此类基金也不会被视作大而不能倒。 基准的10年期美债收益率收报4.311%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.8090%...

经济数据及外汇市场∶ 周一，全球金融市场在鲍威尔鸽派信号与中东紧张局势的交织中剧烈震荡。美元指数延续涨势，连续五个交易日走高，盘中一度触及去年5月以来新高，最终收涨约0.32%。全球美元短缺迹象持续存在，为美元提供强劲支撑。鲍威尔在讲话中释放鸽派信号，称美联储利率处于“有利位置”，可“忽略”与伊朗相关的油价冲击，但要警惕通胀预期变化。这一表态迅速扭转了市场对美联储政策路径的预期——利率期货市场完全排除了年内加息的可能，并重新定价年内小幅降息。Evercore的Krishna Guha指出，鲍威尔的沉稳...

? ? 经济数据及外汇市场∶ 本周全球宏观环境的核心驱动依然集中在地缘政治风险与主要经济体数据表现的交织影响。市场围绕美伊关系进展展开持续定价，同时叠加欧美经济数据走弱与政策预期变化，使得外汇市场整体呈现出高波动与方向不稳定特征。 ? 在地缘政治方面，美国与伊朗之间的沟通信号呈现明显分裂。美国方面持续释放谈判进展信号，白宫称相关对话“富有成效”，并提及可能在本周末继续就停火方案进行讨论。然而伊朗方面迅速否认相关进展，外长阿拉格齐明确表示当前阶段不存在停火或实质性谈判的基础，并...

本月全球金融市场核心主线为中东地缘冲突升级，黄金、原油价格剧烈波动，市场围绕“油价—通胀—货币政策”快速重定价，全球资产进入震荡格局。 一、黄金、原油受中东冲突影响波动总结 原油∶冲突进入第四周，霍尔木兹海峡航运风险引发供应担忧，布伦特原油一度突破112美元/桶，WTI站上100美元。特朗普先向伊朗发出48小时通牒，要求开放海峡，后称会谈富有成效，宣布推迟打击伊朗电厂与石油设施5天，缓和预期叠加战略油储释放，油价快速回落，单日跌幅超10%，呈现“冲高回落、剧烈震荡”。该航道承担全球约20%石...