【福汇市场观点】关税阴云下美股顽强收涨 英伟达财报提振科技股 黄金避险升温

今日摘要

黄金重回3300大关上方,三大股指盘中转跌后齐收涨,中概股止跌反弹

"让市场告诉您方向，而不是您告诉市场方向。"

Reference: Richard Dennis，《海龟交易法则》（The Complete TurtleTrader）。

市场概况

特朗普政府关税政策“反转”∶上诉成功叫停阻止裁决

上诉法院批准特朗普政府请求，暂时恢复关税政策

法院与政府之间博弈升级，高盛、大摩称裁决影响或有限

重燃“关税工具”风险，关税政策或继续被用于外交与经济博弈手段。这直接关系通胀路径、全球供应链与跨国公司战略。

特朗普与鲍威尔会晤，明确要求降息

为2019年11月以来首次直接会面，鲍威尔重申政策独立

凸显“货币政策受政治压力”风险，市场可能对联储独立性重新评估，进而影响美元、利率预期及资产定价。

戴尔Q1 AI服务器订单火爆，Q2展望强劲

业绩超预期，Q2指引上调，盘后股价一度涨超9%

AI基础设施赛道延续高景气，戴尔作为英伟达生态下游厂商获得加持，利好AI/算力链。

黄仁勋计划减持600万股英伟达股票，估值超8亿美元

减持规模大幅超过前次

可能引发市场对AI龙头估值短期见顶的担忧，但若属个人资产安排，对基本面影响有限。

第二家法院裁决禁止对两家玩具商加征关税

说明地方法院系统“反关税干预”在增多

美国国内司法对关税的分歧凸显，但政策权仍掌握在联邦政府及总统手中

前日银官员称日本可能暂停抛美债，首相与特朗普通话讨论关税

石破茂称“如有必要将赴美谈判”

日美金融与贸易互动加强，美元资产买盘潜在变动可能影响美债收益率，需关注日元、美债走势。

美国法官称将维持哈佛留学生签证项目

对国际学生群体释放稳定信号

有助于缓解中美教育交流紧张情绪，对中概股情绪略有提振，但实质性影响有限

板块详情

【外汇市场】——美元上冲失败，陷入回调

• 美元指数∶盘中一度突破100.5，随后反转下跌，收报99.35，跌0.55%
• 驱动因素∶
  • 投资者关注特朗普与美国贸易法院裁决对政策走向的影响
  • 技术上遇阻于100.5一线，出现典型“假突破”走势
• 解读∶短线美元回调压力显现，后续关注是否跌破关键支撑98.9-99区间

【债券市场】——收益率震荡回落，市场重新评估政策前景

• 10年期美债收益率∶降至4.424%
• 2年期美债收益率∶降至3.947%
• 解读∶
  • 长短端收益率同步走低，反映避险情绪回升
  • 对美联储政策不确定性加剧，市场可能重新押注年内一次降息

【贵金属市场】——黄金反转上涨，资金重回避险资产

• 黄金∶涨0.93%，报3317.46美元/盎司
• 白银∶涨1.06%，报33.29美元/盎司
• 驱动因素∶
  • 美元回落 + 美债收益率下降 = 贵金属获支撑
  • 日内低位反转，技术面形成“V型”反弹结构
• 解读∶黄金重新站上3310关键位，短线多头掌控节奏，银价同步上攻，或试图冲击近阶段高点34美元

【原油市场】——受压回落，供需博弈主导短期走势

• WTI原油∶跌1.64%，报60.57美元/桶
• 布伦特原油∶跌1.67%，报63.22美元/桶
• 原因分析∶
  • 美国方面市场需求前景不佳
  • OPEC+未释放进一步减产信号
  • 技术层面关键支撑60美元面临考验
• 解读∶油价短线或陷入震荡偏弱格局，需警惕进一步跌破60美元所引发的快速回调风险

【美股市场】——高位整理，科技板块表现稳定

• 道指∶+0.28%
• 标普500指数∶+0.4%
• 纳指∶+0.39%
• 明星股表现∶
  • 英伟达(NVDA.O)∶+3.2%
  • 特斯拉(TSLA.O)∶+0.4%
  • 京东(JD.O)∶+4.3%
• 解读∶科技股带动指数上涨，市场情绪稳定但观望情绪浓厚，短期或维持区间震荡走势

【欧股市场】——小幅回调，情绪谨慎

• 德国DAX30∶-0.44%
• 英国富时100∶-0.11%
• 欧洲斯托克50∶-0.14%
• 解读∶
  • 欧股涨势停滞，受美股情绪影响
  • 经济数据疲软+通胀压力未解，令投资者保持谨慎

【港股市场】——持续走强，科技+医药领涨

• 恒生指数∶+1.35%，报收23,570点
• 恒生科技指数∶+2.46%，报收5,302点
• 成交额∶2,268.55亿港元（明显放量）
• 热点板块∶
  • 线上零售∶美团 +6.6%，快手 +5%，阿里、百度 +2%
  • 生物医药∶药明巨诺 +20%，药明生物 +10%
  • 港交所∶股价创2022年2月以来新高，涨2.4%
• 解读∶
  • 资金涌入高弹性成长股，说明市场风险偏好恢复
  • 成交放量+港交所强势上涨，是中长期利好信号
  • 港股多头结构明显，但技术面临23,800点前高阻力

今日重要数据及影响

🇺🇸 20:30 — 美国4月PCE物价指数 & 个人支出月率

PCE物价指数是美联储最偏好的通胀衡量指标，直接影响其货币政策预期；

个人支出反映消费者支出意愿，是美国经济的重要支柱。

市场影响∶

若PCE数据高于预期，或支出增长强劲，可能强化市场对推迟降息的预期，利多美元、美债收益率，利空美股与黄金。

若数据偏弱，则提升年内降息可能性，利好风险资产。

🇨🇦 20:30 — 加拿大3月GDP月率

是衡量加拿大经济增长的最核心指标。

市场影响∶GDP数据优于预期将强化加央行维持高利率的立场，利好加元；若表现疲弱，则增加市场对加息周期结束甚至降息的预期。

🇩🇪 20:00 — 德国5月CPI月率初值

为欧元区最大经济体的通胀先行指标。

市场影响∶若通胀上行超预期，可能降低欧洲央行年内降息空间，利多欧元；若偏弱，则支持宽松预期。

🇺🇸 22:00 — 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值 & 一年期通胀预期

反映未来消费趋势及通胀预期，是美联储政策参考项之一。

市场影响∶如果消费者信心疲弱或通胀预期下降，将增强市场对宽松政策前景的信心，利多股市，利空美元。

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